Bank of America’dan Türkiye Raporu: Siyasi belirsizlik vurgusu ve enflasyon tahmini yükseldi

Bank of America (BofA), Türkiye’deki ekonomik gelişmeleri ele alan bir rapor yayınladı. Raporda, geçen hafta piyasalarda yaşanan dalgalanmaların siyasi belirsizlikten kaynaklandığı belirtildi. Banka, bu belirsizliğin ilerleyen dönemde azalacağını öngörürken, enflasyon üzerindeki etkisinin şu ana kadar sınırlı kaldığını ifade etti. Ancak, enflasyon tahminlerini yukarı yönlü revize eden BofA, daha önce yüzde 25,7 olarak açıkladığı yıl sonu enflasyon beklentisini yüzde 28,1’e çıkardı.

Siyasi Belirsizlik ve Piyasa Etkisi
Raporda, “Siyasi belirsizlik muhtemelen buradan itibaren azalacak. Enflasyonist bir etki var ancak şu ana kadar sınırlı” ifadeleri kullanıldı. BofA, eğer belirsizlik bekledikleri gibi dağılırsa, bu şokun enflasyon üzerindeki etkisinin sınırlı kalacağını belirtti. Geçişkenliğin büyük kısmının Nisan ayında, bir kısmının ise Mart ayında gerçekleşeceği öngörüldü. Bu doğrultuda banka, Nisan ayı için daha önce öngördüğü 200 baz puanlık faiz indirimi beklentisini duraklatma yönünde değiştirdi ve yıl sonu politika faiz tahminini yüzde 30,5’ten yüzde 32,5’e yükseltti.

Merkez Bankası’nın Pozisyonu ve Rezerv Kaybı
BofA raporunda, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) net pozisyonunda ciddi bir azalma yaşandığına dikkat çekildi. Raporda, “Yaşanan siyasi belirsizliğin etkisiyle TCMB net pozisyonu Çarşamba günü 11,2 milyar dolar azaldı. Son üç gündeki toplam azalmanın yaklaşık 21-23 milyar dolar olduğunu tahmin ediyoruz” denildi. Bu çıkışların yaklaşık yüzde 90’ının yabancı pozisyonlardaki azalmadan kaynaklandığı, özellikle döviz tarafında yoğunlaştığı belirtildi. Yerel döviz talebinin ise çok sınırlı olduğu ve çoğunlukla döviz açığı olan şirketler tarafından domine edildiği ifade edildi.

Faiz ve Likidite Politikaları
Banka, TCMB’nin daha fazla yerel dolarizasyon riski görmesi durumunda politika faizini artırabileceğini belirtti. Raporda, “Anladığımız kadarıyla Merkez Bankası, ihtiyaç duyulması halinde daha yüksek reel oranlar sunmaya hazır. Bu nedenle likidite bonolarının döviz girişlerini hızlandırmayı amaçladığını düşünüyoruz” ifadelerine yer verildi. BofA, Merkez Bankası’nın ekonomik koşullara bağlı olarak esnek bir yaklaşım sergileyebileceğini öngördü.

Revize Edilen Tahminler
BofA, enflasyon tahminlerini yukarı yönlü güncellerken, faiz politikasına ilişkin beklentilerini de revize etti. Raporda, “Nisan ayında 200 baz puanlık indirim beklentimizi duraklamaya çeviriyoruz ve yıl sonu politika faizimizi yüzde 30,5’ten yüzde 32,5’e revize ediyoruz” denildi. Banka, bu revizyonların siyasi belirsizliğin piyasalar üzerindeki etkisine ve enflasyonist baskılara dayandığını belirtti.